Тут президент США Дональд Трамп развязал самую настоящую войну, в которую наверняка в ближайшее время включится весь цивилизованный мир. Это война без пушек и артиллерийских установок – площадка финансовые рынки. Вы наверняка обратили внимание, что рубль с ноября месяца постоянно укрепляется по отношению к доллару, так если в середине ноября доллар стоил больше 60 рублей, то на сегодняшний день курс остановился в районе 56 и укрепление продолжается. Особенно быстрое снижение стоимости доллара наблюдалось с конца декабря и весь январь.
Укрепление рубля стало настолько заметным, что Министерство финансов России в январе месяце начало активно скупать валюту, чтобы сдержать рубль, который по мнению наших экономистов начал угрожать нашему экспорту. С 15 января вплоть до 5 февраля Минфин будет покупать валюты на 15 миллиардов рублей в день. Чтобы понимать всю серьезность ситуации достаточно сказать, что с таким объемом покупок Минфин никогда не выходил на рынок. То есть перед нами исторический момент.
Но не обольщайтесь, рубль не стал вдруг супервалютой и не стал опережающими темпами расти на рынке. Дело тут в другом. Когда Дональд Трамп только избирался президентом, в своих программных речах он говорил не только о необходимости строить стену на границе с Мексикой и о борьбе с китайским влиянием. Трамп утверждал, что сильный доллар – это проблема для Соединенных штатов, которая, цитата: «убивает Америку». Сильный доллар делает невыгодным производство внутри США, ведь получается, что из-за сильной валюты товар произведенный в Иллинойсе будет в разы дороже аналога, сделанного в китайском Сычуане.
Советники Трампа по экономике не раз обвиняли экономических партнеров Штатов в искусственном занижении курсов своих национальных валют. Поэтому, конечно же, критиковали Китай с его с традиционно слабым Юанем, а в январе этого года Главный советник Трампа по торговле Питер Наварро с таким обвинением раскритиковал экономическую политику Германии. Типа немцы ведут нечестную игру и искусственно постоянно ослабляют евро, чтобы немецкие БМВ и Мерседесы на американском рынке были в разы привлекательнее продукции Дженерал Моторс и Форд.
И по ходу администрация Трампа начала активные ответные действиям. Трамп уже объявил программу по возвращению американских предприятий из-за рубежа для этого была проведена сначала налоговая реформа, которая снизила налоги для крупного бизнеса, а теперь судя по сему объявлена стратегия ослабления доллара, выгодная реальным американским производителям и невыгодная тем компаниям, которые вынесли своё производству в Азию.
Только за январь месяц доллар просел в среднем на три процента к основным мировым валютам, такое быстрое падение наблюдается впервые за последние 30 лет. К некоторым особенно крепким валютам типа норвежской кроны и британского фунта падение и вовсе составляло более 5 процентов.
Скорее всего в ближайшее время странам экспортерам придется делать ответку против слабого доллара и вслед за баксом ослаблять свои валюты. Ведь, что для Евросоюза, что для Китая рынок США является приоритетом для поставок промышленной продукции, раньше удавалось на нем конкурировать благодаря слабым валютам, сейчас придется либо полностью пересматривать стратегию экспорта, либо играть на опережение и большими темпами ослаблять курсы своих денежных единиц. Но поможет ли это противостоять протекционистской политике Трампа, который скорее всего будет постепенно закрывать рынок Штатов для иностранных товаров.
Конечная цель этой валютной войны – ослабление экономики Европы и демонтаж современного Китая. Поднебесная не устраивает Америку по многим параметрам, начиная от политической системы и заканчивая активной внешней экспансией. Но чтобы победить срединную империю сначала нужно сломать мощную промышленность этой державы, без сильной экономики Китай будет обречен на распад. И валютный удар направлен как раз-таки именно против них. Что ждет Россию? Если Министерство Финансов снизит валютные интервенции, а высокая цена на нефть сохранится, то вполне возможно, что рубль укрепится вплоть до 50 рублей за доллар. Хорошо это или плохо решайте сами.
Вчерашние результаты выборов оказались довольно неожиданными для финансовых рынков, так как большинство делало ставку на Клинтон. Тем не менее, резкие панические распродажи на мировых рынках через несколько часов сменились “коррекцией”, что отразилось в итоге и на валютах развивающихся стран, включая рубль. Уже на первых результатах голосования в США резко подешевел доллар, однако закрылись торги с меньшим падением американской валюты. Сейчас валютная пара торгуется в красной зоне, где снизу сдерживается недельной S1 на 63.28.
Доля длинных позиций на рынке SWFX поднялась и на данный момент равна 74%.
Евро обрушился во время вчерашних выборов
У европейской валюты не было ни единого шанса после того, как первичная реакция на неожиданную победу Дональда Трампа в сторону ослабления доллара США завершилась. Трейдеры вновь начали покупать американский доллар в расчёте на скорое повышение ФРС процентных ставок. Вчерашнее заявление представителя ЕЦБ также не поддержало евро. Завершились торги в пользу доллара США, который укрепился против евро на 120 пунктов, волатильность торгов составила 395 пунктов. Тем не менее, уже сегодня торги открылись в позитивной динамике.
Доля длинных позиций на рынке SWFX поднялась и на данный момент равняется 51%.
Развитие пары нормализовалось
В течение вчерашних торгов были проигнорированы слабые данные торгового баланса в Британии, так как рынок переживает неожиданную победу Трампа и рухнувший доллар. Фунт торговался крайне разнопланово, пробив месячную и недельную PP на уровнях 1.2380/1.2407. Ожидается, что доллар, скорее всего, останется под давлением на фоне победы Трампа. Однако покупатели могут попытаться восстановить свои позиции и подняться сначала к уровню 1.2500. В случае роста ближайшей перспективой для пары выступает недельная R1.
Доля длинных позиций на рынке SWFX поднялась и на данный момент равняется 65%.
Пара замедлила свое падение
В среду валютная пара доллар/иена рухнула на фоне высоко волатильных торгов на мировых рынках, в то время как рынки находились в шоковом состоянии после результатов президентских выборов в США. Пара резко снизилась на ночных торгах в среду, достигнув сентябрьских минимумов. Однако настроения на продажу иссякли вблизи уровня 101.16, где пара развернулась и резко выросла в область 103.50. Очевидно, что если актуальность нисходящего настроя сохранится, доллар продолжит терять позиции, а инструмент достигнет области 106.31.
Доля длинных позиций на рынке SWFX поднялась и на данный момент равняется 60%.
Ярослав Смирнов, Dukascopy Bank SA
Следующий «День Ч» - решение ФРС США по ключевой ставке
Первая реакция мировых рынков на оказалась нервной. На многих биржевых площадках мира инвесторы бросились распродавать активы, связанные с развивающимися рынками, уходят в более надежные инструменты - в частности, золото и иену. Нефть начала дешеветь. О том, какое влияние окажет исход президентской кампании в США на доллар и на рубль, нам рассказал президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) Алексей Мамонтов.
Стоит ли теперь ждать долгосрочных потрясений на мировых финансовых рынках в связи с победой Трампа, или они быстро успокоятся?
Определенные потрясения будут, потому что финансовые рынки были готовы к тому, что пост президента достанется.Клинтон. Это вытекало из всех последних прогнозов и соцопросов, и подавляющее большинство инвесторов успело заложить этот факт в свои стратегии. Теперь же, на мой взгляд, на международных биржах будет наблюдаться краткосрочный всплеск активности по продажам доллара и некоторое снижение его курса к основным мировым валютам - евро, фунту, йене. А затем, вплоть до дня инаугурации 21 января, рынки будут наблюдать за шагами нового президента: каковы будут его заявления, как будет формироваться команда. Вполне возможно, что Америку при Трампе ожидают существенные перемены в финансовой и экономической политике. В зависимости от них и будет вести себя рынок.
Фото: EAST NEWS
Аналитики не ожидают резких колебаний курса рубля к доллару при любом результате президентских выборов в США. Тем не менее победа Клинтон может ненадолго ослабить рубль, а Трампа - оказать поддержку рублю.
8 ноября, в день выборов президента США, волатильность рубля не показала существенных отклонений. Дневной диапазон колебаний составил 63,615–63,842 руб. за доллар и 70,152–70,582 руб. за евро.
Опрошенные RNS аналитики не ожидают обвала рубля при любом исходе. Если победа кандидата от Демократической партии Хиллари Клинтон уже заложена в текущие котировки, то президентство республиканца Дональда Трампа встряхнет глобальные рынки, оставив рубль в «тихой гавани».
Трамп и доллар
Аналитик инвестиционного банка Renaissance Capital Олег Кузьмин считает рубль наиболее перспективной валютой в случае победы Трампа - это может привести к краткосрочному укреплению рубля.
«Для рубля это может оказаться хорошо. Или если даже из-за роста неопределенности начнутся проблемы на всех развивающихся рынках, рубль может выглядеть лучше, чем все валюты других развивающихся стран в связи с ожиданиями улучшения отношений между Россией и США. Но это в ближайшие две недели. А больше двух недель это непрогнозируемо», - сказал Кузьмин.
Победа Клинтон для Renaissance Capital является базовым сценарием. На некоторое время это ослабит рубль, если инвесторы будут ожидать ужесточения позиции США по Сирии и в других вопросах.
«Если победу одержит Трамп, на первом этапе цена на нефть снизится, рост протекционизма окажет давление на международную торговлю, нефть будет под давлением, и рубль может упасть, но в более длительной перспективе давление на нефть будет снижаться», - не соглашается главный эксперт центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин.
По его мнению, будущий президент США независимо от своих политических взглядов вряд ли сможет пойти на резкие изменения экономической политики страны. Победа Клинтон окажет давление на рубль, уверен главный экономист финансовой группы БКС Владимир Тихомиров: «Он может понизиться на 10–20–30 копеек, в целом рубль останется в том же диапазоне - 63–64 руб. к доллару».
Рынки не знают, как вести себя в случае победы Дональда Трампа, поскольку у него много неоднозначных экономических инициатив - например, ведение протекционистской политики или заградительных пошлин, отметил Тихомиров.
«Доллар может ослабнуть к валютам, потому как рынки будут ожидать ослабления экономики, но доллар может вырасти к валютам развивающихся рынков, и рубль может ослабнуть, но не сильно. При отсутствии серьезного проседания цен на нефть рубль сильно не изменится», - подводит итог Тихомиров.
«В случае победы Клинтон финансовые рынки, в том числе фондовые рынки, получат поддержку. Рубль и российские активы вряд ли прореагируют в значительной степени. Все-таки это базовый сценарий, заложен в текущие котировки», - подчеркивает главный экономист Евразийского банка развития (ЕАБР) Ярослав Лисоволик.
Он обращает внимание на элементы симметрии двух сценариев, потому что реакция на победу Трампа может быть «значительной и негативной», а на победу Клинтон - «положительной и не очень значительной».
Победа Трампа окажет поддержку сырьевым активам, в том числе к рублю, подводит итог аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай: «Я бы не говорил, что для рубля это будет негативно, может быть, будет укрепление рубля».
Трамп и Brexit
Большинство опрошенных аналитиков отмечают сходство двух ситуаций - референдум по выходу Великобритании из состава ЕС и выборы президента США.
«Победа Трампа будет иметь эффект сродни Brexit, первоначальное бегство от рисков, давление на фондовые и финансовые рынки», - отмечает Лисоволик.
«Такая же ситуация: никто не верил в то, что это произойдет. Но потом это произошло, и мы увидели коррекцию», - сказал Порывай. Текущая ситуация, по его мнению, является аналогичной. Кандидаты идут с минимальным отрывом, а финансовые рынки не закладывают в котировки возможную победу Трампа.
Однако влияние будет совершенно другим по сравнению с Brexit, потому что США оказывают более существенное влияние на глобальную политику и экономику.
Трамп и золото
В течение прошлого квартала внимание на рынке золота переключилось с референдума о выходе Великобритании из ЕС на выборы президента США. Если победит кандидат от Республиканской партии Дональд Трамп, цены на золото могут вырасти до $1,4 тыс., говорится в отчете Thompson Reuters GFMS. Если выиграет Клинтон, цены, по-видимому, снизятся.
Сейчас фьючерс на золото на американской бирже COMEX стоит $1275,5 за тройскую унцию.
Трамп и Россия
Возможная победа кандидата от Республиканской партии Дональда Трампа на выборах президента США окажет позитивное влияние на отношения Америки с Россией и поддержит котировки рубля, сказал RNS владелец Rogers Holdings Джим Роджерс.
«Победа Клинтон вызовет рост на глобальных рынках, президентство Трампа - снижение. Приход к власти Трампа в дальнейшем может спровоцировать ралли на некоторое время, после чего последует спад в течение пары лет», - сказал он.
По словам Роджерса, динамика развитых и развивающихся рынков будет синхронной при любом исходе выборов. Отвечая на вопрос, какой результат поддержит котировки рубля, Роджерс однозначно ответил: «Трамп».
В то же время победа Трампа кардинально изменит финансовую и экономическую политику США: «Будет серьезная неразбериха в течение ближайшей пары лет». Отношениям между Россией и США пойдет на пользу возможное президентство Трампа, подвел итог Роджерс, уточнив, что Трамп может стать драйвером отмены антироссийских санкций.
в Великобритании в конце июня, итоги президентских выборов в США застали финансовые рынки врасплох. Но, как и полгода назад, резкий их обвал к утру в среду уже вскоре был по многим позициям отыгран. Скажем, и курс доллара к евро, и цены на нефть к середине дня вернулись к уровням накануне, когда рынки еще ожидали совсем другого исхода выборов. За нефтью устремился и российский рубль. После провала утром, он к середине дня и отыграл потери, и даже подорожал к уровню накануне. Ближе к вечеру снижение курса возобновилось, но вскоре он вновь подрос, и почти вернувшись на уровни закрытия торгов во вторник.Неожиданные для финансовых рынков итоги выборов в США могли повлиять на курс рубля, во-первых, через курс американского доллара, главной валюты мирового рынка нефти. Для одного результата прогнозировали его новый рост, а для другого, наоборот, снижение. И в обоих случаях изменение курса доллара повлияло бы на цену нефти, но – с обратным знаком, коль скоро А уже цена нефти – на курс рубля…
Но случилось неожиданное: уже на первых результатах голосования в США резко подешевели и доллар, и баррель. А традиционно в периоды высокой волатильности рынков их участники быстро перебрасывают свои капиталы в наиболее безопасные активы. Такие, например, как золото, которое к утру среды подорожало сразу на 6%, или наиболее надежные гособлигации, включая американские же, которые также резко прибавили в цене.
Однако панические распродажи на мировых рынках через несколько часов сменились “коррекцией”, что отразилось в итоге и на валютах развивающихся стран, включая рубль. Но как его курс может меняться в ближайшие недели и месяцы? Эти перспективы мы и обсуждаем с экспертами.
Алексей Девятов , советник по экономике финансовой компании “Уралсиб”:
– В утверждении, что курс доллара влияет на цены на нефть, а цены на нефть, в свою очередь, уже влияют на курс рубля, есть, конечно, доля истины. Но это не единственный фактор, есть и другие. В том числе – потоки капитала, которые, в свою очередь, во многом зависят как от зарубежных, так и от внутриполитических событий. Хотя мы действительно увидели интересную ситуацию, когда одновременно подешевели и доллар, и нефть! Ведь победа Трампа стала неожиданностью для рынков…
Олег Кузьмин , главный экономист по России и СНГ инвестиционной компании “Ренессанс Капитал”:
– Конечно, можно говорить о двух каналах влияния итогов выборов в США на динамику курса рубля. И через уход инвесторов от рисков, и . Однако многие инвесторы не исключают, что избрание Трампа может привести к снижению напряженности в отношениях России и США. И в этом плане российская валюта может выглядеть даже лучше валют других развивающихся стран.
Вот эти три эти фактора, на мой взгляд, несут в себе большие риски для российского рубля, чем решение ФРС
Нефть также относится к активам повышенного риска, что, собственно, вновь подтвердилось и на этот раз, когда она резко – сразу на 6% – подешевела на первых итогах голосования в США. Но стоит ли ожидать теперь нового оттока капиталов с рынка нефти – на фоне резко выросшей неопределенности в экономике, как американской, так и мировой? Ведь от этого напрямую зависит и курс российского рубля…
Алексей Девятов:
– Первая реакция рынков свидетельствует о том, что внезапно возникшая на них волатильность продлится недолго. Есть более фундаментальные факторы – баланс спроса и предложения, плюс весь поток новостей от ОПЕК, состоится ли все-таки или нет, как все это будет развиваться? На мой взгляд, эти факторы будут оказывать на рынок нефти гораздо большее влияние, чем, собственно, сам факт победы Дональда Трампа на выборах в США.
Олег Кузьмин:
– Пока рано говорить о конкретном влиянии итогов выборов в США на динамику цен на нефть. Ведь экономическая программа нового президента США участникам рынка, скажем так, не до конца понятна. Но в целом, если кардинальных изменений на рынке энергоносителей не произойдет, то цены на них по-прежнему будут определяться фундаментальными
Еще несколько дней назад рынок оценивал вероятность этого события более чем в 80%. Теперь ожидания упали практически до 50%: то ли будет, то ли нет…
Можно ли предположить, что реакция на итоги выборов в США валют крупных развивающихся стран – Китая, России, Мексики, Бразилии – будет существенно разниться? Или, скорее, это влияние будет более или менее однородным? За исключением разве что Мексики, на границе США с которой Дональд Трамп собирался возвести стену – по крайней мере, судя по его предвыборным заявлениям…
Ольга Лапшина , главный аналитик шведского банка Nordea в Москве :
– Первая реакция, наверное, окажется В целом на рынках ожидалось, что победа Клинтон будет более “позитивной” для развивающихся стран, тогда как победа Трампа – более “негативной”. Что, собственно, и проявилось в первой реакции их валют. Но и дальше, наверное, инвесторы какое-то время будут проявлять осторожность по отношению к активам развивающихся стран. С российским рублем чуть особая история: он в последнее время держится относительно неплохо, учитывая все то, что происходит на глобальных рынках.
Алексей Девятов:
– Это зависит и от денежной политики разных развивающихся стран, и от объемов их экономических отношений с США, и от того, в какой мере американские капиталы присутствуют в той или иной экономике. Например, Китай весьма жестко управляет курсом национальной валюты. Для российского рубля огромную роль играют цены на нефть. Как и для бразильского реала, ведь Бразилия тоже сырьевая экономика. Мексика – да, это особый случай. Во-первых, страна очень тесно связана с США экономически, а во-вторых, конечно, эти заявления о постройке стены оптимизма ей не добавляют. Впрочем, первое же выступление Дональда Трамп уже в качестве избранного президента США оказалось довольно миролюбивым: он пообещал работать со всеми странами.
Олег Кузьмин:
– В целом итоги выборов в США, скорее, негативны для валют всех развивающихся стран. И хотя их динамика будет во многом определяться режимом курсовой политики в каждой стране, можно сказать, что, наверное, больше других может пострадать Мексика, а меньше других – Китай, или Россия. Многие инвесторы надеются, например, что с избранием Трампа могут возникнуть разговоры либо об ослаблении, либо отмене антироссийских санкций. Пока сложно, конечно, прогнозировать, насколько изменится внешняя политика США, однако даже сами такие надежды инвесторов уже могут поддержать рубль, особенно в сравнении с валютами других развивающихся стран.
Мы действительно увидели интересную ситуацию, когда одновременно подешевели и доллар, и нефть! Ведь победа Трампа стала неожиданностью для рынков…
Мировые финансовые рынки еще в канун американских выборов были почти уверены в том, что Федеральная резервная система (Центральный банк США) объявит о новом повышении своих процентных ставок еще до конца года. Что неизбежно приведет к очередному укреплению доллара: доходность вложений в американские активы возрастет, а значит, и спрос на американскую валюту. Сколь сильно эта уверенность теперь поколеблена, по вашим представлениям? Как в итоге ? Или большее значение для его курса будут иметь другие факторы – скажем, предстоящие платежи российских компаний по своим внешним долгам, слабый общий внутренний спрос на валюту в стране, не говоря уже о таком факторе, как цены на нефть?
Ольга Лапшина:
– Еще несколько дней назад рынок оценивал вероятность этого события более чем в 80%. То есть фактически закладывал в свои расчеты одно повышение ставки в этом году. Теперь ожидания упали практически до 50%: то ли будет, то ли нет… И, с одной стороны, вроде, если ставку пока не повысят, это, скорее, хорошо для развивающихся валют, тогда как общая неопределенность, которую привнесла победа Трампа, действует, скорее, против развивающихся валют. То есть возникла двоякая ситуация, и пока сложно сказать, как это будет в целом сказываться на рынке.
Первая реакция рынков свидетельствует о том, что внезапно возникшая на них волатильность продлится недолго
Алексей Девятов:
– Конечно, теперь шансы на повышение ставки в декабре чуть уменьшились. Возможно, Федеральная резервная система решит немного подождать и посмотреть, когда и как ситуация успокоится, каковы будут планы нового президента в экономике. Трамп ведь обещал заняться экономикой всерьез, в частности, строительством инфраструктуры в стране. Но я, честно говоря, думаю, что ставку в декабре, наверное, все же повысят. Что, с одной стороны, конечно, повлияет на курс рубля – просто потому уже, что от этого решения зависит курс доллара. Однако для рубля куда более значимыми факторами остаются и цены на нефть, и , связанный с финансированием дефицита бюджета. Наконец, фактор предстоящих платежей компаний по внешнему долгу, объем которых в конце года традиционно выше. Вот эти три эти фактора, на мой взгляд, несут в себе большие риски для российского рубля, чем решение ФРС.
Олег Кузьмин:
– После выборов в США вероятность скорого ужесточения денежной политики ФРС, наверное, несколько снизилась. И связано это с резко возросшей неопределенностью развития ситуации. Тем не менее, на наш взгляд, вариант повышения ставок уже в декабре пока еще остается базовым прогнозом. Ну, а что касается российской валюты, то, по нашим представлениям, колебания курса рубля будут оставаться умеренными как минимум до конца 2017 года. Связано это, в первую очередь, с . И мы пока не ожидаем нового его существенного ускорения.